ZEW-Konjunkturerwartungen steigen im Juni überraschend stark

Hintergrund: Iran-Konflikt und Energiepreise

Wambach konkretisierte: „Der massive Druck auf die Energiepreise und Inflation dürfte sich abschwächen, was sich positiv auf die energieintensive Industrie und die privaten Haushalte auswirke.“ Hintergrund ist ein Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran, auf das sich beide Seiten nach wochenlangen Verhandlungen in der Nacht zum Montag geeinigt hatten; die Vereinbarung setzte den Ölpreis unter Druck.

Felicitas Henze, Volkswirtin bei der Deutschen Bank Research, beschrieb den Anstieg ebenfalls als konfliktgetrieben. „Die Konjunkturerwartungen der befragten Analysten liegen mit 10,5 Punkten erstmals seit drei Monaten wieder im positiven Bereich“, sagte sie. Zugleich warnte sie vor verfrühter Euphorie: „Auch wenn sich die geopolitische Lage im Nahen Osten wie erwartet positiv entwickeln sollte, wird es doch einige Zeit brauchen, bis die Gegenwinde für die deutsche Konjunktur abflauen.“

Eingetrübte Lagebeurteilung bleibt Wermutstropfen

Henze verwies zudem auf einen Wermutstropfen in den Daten: „Ein Wermutstropfen sei die erneute Eintrübung der Lagebeurteilung.“ Der Teilindikator für die Beurteilung der aktuellen Konjunktur in Deutschland fiel demnach um 3,2 Punkte auf minus 81,0 Punkte. Volkswirtinnen und Volkswirte hatten laut Konsens lediglich mit einem Rückgang auf minus 78,0 Punkte gerechnet.

Trotz des starken Juni-Anstiegs bleibt das Stimmungsbild im historischen Vergleich gedämpft. Im Februar 2026 hatte der ZEW-Indikator noch bei rund 58,3 Zählern gelegen, bevor die Werte angesichts hoher Energiepreise und Sorgen um Lieferengpässe einbrachen. Auch die Iran-Krise hatte den Indikator in den Vormonaten spürbar belastet.

Gemischte Stimmen aus Banken und Forschern

Ulrich Wortberg, Analyst bei der Landesbank Hessen-Thüringen, wies darauf hin, dass jüngste positive Signale aus dem Nahen Osten und sinkende Energiepreise in der Erhebung „wohl noch nicht vollumfänglich niedergeschlagen haben“. Damit könnte der Erholungskurs in den kommenden Monaten weiter anhalten.

Thomas Gitzel, Chefökonom der VP Bank, äußerte sich dagegen zurückhaltender. Auch bei einer Friedenslösung zwischen den USA und dem Iran gelte: „der konjunkturelle Schaden ist bereits angerichtet“. Der Krieg im Nahen Osten werde die wirtschaftliche Entwicklung voraussichtlich noch eine Weile belasten.

Insgesamt sehen Ökonominnen und Ökonomen die Junizahlen als deutliches Signal der Hoffnung, gleichzeitig aber nicht als Entwarnung. Die eingetrübte Lagebeurteilung und die Mahnung, dass konjunkturelle Bremsspuren nur langsam verschwinden, bleiben prägende Themen für die kommenden Monate.