US-Notenbank vor erster großer Zinssitzung unter neuem Chef Kevin Warsh

Der Markt rechnet aktuell mehrheitlich damit, dass die US-Notenbank den Leitzins zunächst unverändert lässt. Auch die Experten von DWS, einem großen Vermögensverwalter, gehen davon aus, „dass die Fed für den Rest des Jahres nicht an der Zinsschraube drehen wird“. Sie betonen zugleich, dass viele Faktoren diese Erwartung in Zukunft beeinflussen könnten. Die kommende Fed-Sitzung am Mittwoch, den 17. Juni wird daher vor allem an den Signalen gemessen, die die Notenbank für die zweite Jahreshälfte gibt.

Inflation über dem Ziel, Kernrate etwas milder

Ein zentrales Highlight sind zudem die neuen wirtschaftlichen Projektionen der Fed, inklusive Dot Plot. Aus diesem Punktdiagramm lässt sich ablesen, wie die einzelnen Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) – des zinssetzenden Gremiums – den künftigen Zinspfad einschätzen. Seine Pressekonferenz ab 20:30 Uhr gilt als weitere wichtige Orientierungsmarke. Die US-Notenbank hat einen doppelten Auftrag: Vollbeschäftigung und ein Inflationsziel von 2 Prozent.

Die Inflationslage bleibt jedoch angespannt. Die US-Verbraucherpreise lagen im Mai 4,2 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats – mehr als doppelt so hoch wie das 2-Prozent-Ziel der Fed. Die Kerninflation, die Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, fiel allerdings etwas niedriger aus als erwartet und nimmt damit etwas Druck von der Notenbank. Gleichzeitig sorgt der Krieg im Nahen Osten, den US-Präsident Donald Trump gemeinsam mit Israel begonnen hat, dafür, dass die Kraftstoffpreise deutlich über dem früher üblichen Niveau bleiben.

Verschuldete Haushalte und Rekordtief der Sparquote

Auch die Lage der US-Haushalte gibt Anlass zur Sorge. Einer Erhebung der New Yorker Fed zufolge sind die Kreditkartenschulden in den USA auf einen Rekordwert von 1,25 Billionen US-Dollar gestiegen. Pro Kopf entspricht das rund 6.700 US-Dollar. 13 Prozent der US-Kreditkartenschuldner sind mit ihren monatlichen Raten mehr als 90 Tage im Rückstand. Die persönliche Sparquote der US-Amerikaner ist auf ein Rekordtief von 2,6 Prozent gefallen – das bedeutet, dass Haushalte im Durchschnitt nur 2,60 Dollar von jedem 100 Dollar Einkommen sparen. Höhere Langfristzinsen würden zudem die US-Hypothekenzinsen weiter nach oben treiben und viele US-Haushalte zusätzlich belasten.

Politik, Wahlen und Verbraucherstimmung

Die Stimmung der Verbraucher ist entsprechend schlecht: Der University-of-Michigan-Index für das Verbrauchervertrauen erreichte im Mai 2026 seinen historischen Allzeit-Tiefststand. Die Universität Michigan misst dieses Stimmungsbild bereits seit 1952. Die US-Arbeitslosenquote lag bei 4,3 Prozent, womit das Vollbeschäftigungs-Mandat der Fed gestützt wird. Im November stehen in den USA Zwischenwahlen an, bei denen die Bevölkerung an die Urnen gerufen wird – ein politischer Kontext, der die Geldpolitik zusätzlich unter Druck setzt.

Was Anleger am Mittwoch erwartet

Ein Webinar wird die Marktreaktion in Echtzeit verfolgen: Ab 20:00 Uhr analysieren wir den Zinsentscheid, die Projektionen und die unmittelbare Marktreaktion, mit Live-Beobachtung der Reaktion in Dow Jones, Nasdaq und S&P 500. Der Termin: Mittwoch, 17.06.26, 19:50 Uhr. Für Anleger in Europa ist die Sitzung auch deshalb relevant, weil eine restriktivere Fed die langfristigen Zinsen weltweit beeinflusst. So lag die Sparquote in Österreich im Vorjahr bei knapp 10 Prozent des verfügbaren Einkommens – ein deutlich höherer Wert als in den USA, was die Anfälligkeit amerikanischer Haushalte für Zinserhöhungen unterstreicht.

Sollte die Fed Wertpapiere auf ihrer Bilanz auslaufen lassen oder aktiv verkaufen, würde das den Finanzmärkten Liquidität entziehen und tendenziell die langfristigen Zinsen nach oben treiben. Genau diesen Pfad hatte Warsh im Senat befürwortet. Wie groß der tatsächliche Straffungs-Schritt ausfällt, wird die erste Pressekonferenz des neuen Fed-Chefs nach der Sitzung am Mittwoch zeigen.