SpaceX-Börsengang: Musk könnte mit erstem Handelstag zum ersten Billionär der Welt werden

Die Emission soll ein Volumen von 75 Milliarden US-Dollar (rund 65 Milliarden Euro) erreichen und SpaceX mit insgesamt 1,75 Billionen Dollar bewerten. Die Anteile werden zu einem Festpreis von 135 Dollar je Aktie angeboten, ohne die bei Börsengängen übliche Preisspanne. Die Nachfrage liegt Insidern zufolge, die Reuters zitiert, bereits bei rund 150 Milliarden Dollar (etwa 129 Milliarden Euro); demnach ist der Börsengang schon jetzt zweifach überzeichnet.

Allerdings steht das Unternehmen wirtschaftlich auf wackligen Beinen. Im vergangenen Jahr erzielte SpaceX nach den vorliegenden Zahlen 18,7 Milliarden Dollar Umsatz, musste aber zugleich einen Verlust von knapp fünf Milliarden Dollar hinnehmen. Das Unternehmen ist nach eigenen Angaben seit seiner Gründung nicht profitabel. Langfristige Pläne umfassen Flüge zum Mars, eine Mondbasis und KI-Rechenzentren im All.

Kritik an der Stimmrechtsstruktur

Aktionärsschützer kritisieren die geplante Stimmrechtsstruktur. Nach dem Börsengang wird Musk demnach über 84,4 Prozent der Stimmrechte kontrollieren, gestützt auf Aktien der Klasse B mit jeweils zehn Stimmen. Zuvor lag sein Anteil bei rund 85 Prozent. Die Kritiker argumentieren, eine solche Doppelklassen-Struktur übertrage "der Führung von Space X nahezu uneingeschränkte Befugnisse".

Große US-Investmentbanken wollen sich trotz niedrigerer Gebühren an dem Mandat beteiligen. Musk bietet den Konsortialbanken Berichten zufolge nur 0,75 Prozent des Emissionsvolumens, verglichen mit den üblichen rund einem Prozent bei Milliarden-IPO. Selbst bei diesem Satz erhielten die Banken bei einem 75-Milliarden-Deal noch deutlich mehr als eine halbe Milliarde Dollar.

Kein schneller Weg in den S&P 500

Der Indexanbieter S&P Global kündigte an, SpaceX entgegen früherer Spekulationen nicht kurz nach dem Börsengang in den S&P 500 aufzunehmen. Das Unternehmen begründete dies mit klaren Regeln: "Ausnahmen von den Anforderungen an die wirtschaftliche Tragfähigkeit, die Mindestdauer der Börsennotierung und den Streubesitzfaktor sollten nicht allein aufgrund der Marktkapitalisierung gewährt werden". Für eine Aufnahme ist unter anderem eine mindestens zwölfmonatige Notierung an einer anerkannten Börse erforderlich.

Warnungen von Analysten

Auch Branchenbeobachter zeigen sich zurückhaltend. Franco Granda vom US-Analysehaus Pitchbook bezeichnete die Bewertung von 1,75 Billionen Dollar im Gespräch mit dem Handelsblatt als "mehr als erklärungsbedürftig" und warnte Privatanleger mit Blick auf die hohe Nachfrage: "Ich würde eindringlich mahnen, hier extrem vorsichtig zu sein". Er rechnet damit, dass "Space X eine extrem volatile Aktie wird, bei der es – zumindest in den ersten Monaten – rauf und runter geht". Granda erwartet "eine enorme Nachfrage, die sehr schwankungsanfällig sein wird".

Der Börsengang ist für den kommenden Freitag terminiert. Die Vermarktung befinde sich noch in einer frühen Phase, berichten Insider. Viele große institutionelle Investoren platzierten ihre Orders erfahrungsgemäß erst spät im Prozess, was die endgültige Nachfrage weiter erhöhen könnte. Der Artikel wurde von Alexander Hahn verfasst.

Elon Musk ist Gründer von SpaceX und zugleich Großaktionär von Tesla. Sollte der Kurs am ersten Handelstag tatsächlich nur knapp steigen, wäre er der erste Mensch, dessen Vermögen die symbolisch bedeutsame Billionen-Dollar-Marke überschreitet.