Shein rutscht vor Börsengang in Hongkong in die Verlustzone

Dritter Anlauf nach New York und London

Begleitet wird das Debüt von den Banken Goldman Sachs, Morgan Stanley und JPMorgan. Die Genehmigung der chinesischen Wertpapieraufsicht für eine Notierung in Hongkong kam Anfang Juli nach einjähriger Wartezeit. Frühere Versuche Sheins, an den Börsen in New York und London an die Börse zu gehen, waren zuvor gescheitert.

Shein identifiziert das Ende der US-amerikanischen „de minimis“-Regelung als erhebliches Risiko. Seit Mai 2025 sind in den USA die Zollbefreiungen für Sendungen mit einem Wert von weniger als 800 US-Dollar abgeschafft. Von dieser Ausnahme hatten günstige Versandhändler wie Shein besonders profitiert. Nach Angaben des Unternehmens belastete die Abschaffung auch die Verkäufe in den Vereinigten Staaten.

Zollregeln als „Mega-Problem"

Das sei ein „Mega-Problem" für Shein, so ein Wirtschaftsprofi. Das Unternehmen sieht sich zudem mit veränderten Zollregelungen in der Europäischen Union konfrontiert: Eine neue EU-Verordnung unterwirft Pakete mit einem Warenwert unter 150 Euro der Zollpflicht. Shein sieht darin ausdrücklich ein Risiko und nennt staatliche Regulierung insgesamt als Geschäftsrisiko.

Auch die Logistikkosten sind nach Angaben Sheins in den vergangenen Monaten gestiegen. Als Gründe werden der Iran-Krieg und die damit verbundenen höheren Rohölpreise genannt. Shein versendet seine Waren direkt ab Werk in China, typischerweise per Luftfracht, in alle Welt. Das Unternehmen verweist allerdings auf langfristige Vereinbarungen, die Luftfrachtkapazitäten sichern.

Risiken außerhalb der eigenen Kontrolle

Shein sei der Meinung, dass seine Geschäftstätigkeit mit Risiken verbunden sei, von denen „viele außerhalb unserer Kontrolle" liegen. Es gebe keine Zusicherung, dass Shein auch in der Zukunft seine Profitabilität erhalten werde. Die Geschäftsleitung erklärte zugleich, der Konflikt werde voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf das Geschäft haben.

Neben dem Druck aus den USA steht Shein auch in Europa in der Kritik. Politiker, Handelsvertreter und Verbraucherschützer beanstanden Produktqualität, fehlende Kontrollen und unfaire Wettbewerbsbedingungen. Asiatische Shoppingplattformen wie Shein, Temu und AliExpress gewinnen in Deutschland allerdings zugleich an Bedeutung.

Im Prospekt machte Shein keine Angaben zur Größe des IPO, zur Preisspanne oder zum Zeitplan. Der genaue Zeitpunkt der Hongkonger Notierung bleibt damit offen. Der Börsenprospekt wurde am Sonntag bei der Hongkonger Börse eingereicht.

Für Shein ist es der dritte Anlauf, an die Börse zu gehen. Der Konzern war zuvor bereits in New York und London gescheitert. Mit der Einreichung in Hongkong sind die Vorbereitungen nun weit fortgeschritten.