Shein bereitet Börsengang in Hongkong vor

Hintergrund zum Quartalsverlust

Die Nachrichtenagentur APA griff den Reuters-Bericht auf. Über den geplanten Börsengang und den Umfang der geplanten Emission wurde in Hongkong, der EU und in den USA bereits in den vergangenen Monaten spekuliert. Mit dem Schritt will sich Shein offenbar frisches Kapital für das weitere Wachstum sichern.

Shein war ursprünglich in China gegründet worden und ist heute nach eigenen Angaben in mehr als 150 Märkten aktiv. Der Konzern steht seit Jahren unter Druck westlicher Aufsichtsbehörden, unter anderem wegen Vorwürfen zu Produkt­sicherheit, Arbeits­bedingungen in der Lieferkette und möglicher Steuer­umgehung. In der Europäischen Union laufen verschiedene Verfahren, in denen Shein unter anderem zu seinem Umgang mit Verbraucher­schutz und Wettbewerbs­recht befragt wird.

Der Schritt nach Hongkong wird von Beobachtern auch als Reaktion auf ein schwieriges regulatorisches Umfeld in den westlichen Märkten gedeutet. In den USA war Shein zuletzt mit verschärften Zollregelungen für Direktimporte aus China konfrontiert, die das Geschäftsmodell auf Basis kleiner Einzelsendungen verteuern. Reuters nennt das Ende der US-Zollbefreiung als einen der Faktoren für das schwache erste Quartal.

Hongkong als neuer Listing-Standort

Sollte das IPO gelingen, wäre es einer der größten Börsengänge eines chinesischen Unternehmens seit Jahren. Branchen­analysten sehen in Hongkong einen Markt, der dem Unternehmen trotz der Belastungen in den USA und der EU einen liquiden Zugang zu asiatischen Investoren eröffnen könnte.

Shein selbst äußerte sich bisher nicht öffentlich zu den Details des geplanten Börsengangs. Auch ein konkreter Zeitplan, der Preisbereich je Aktie oder die geplante Anzahl auszugebender Anteile wurden bisher nicht genannt. Reuters schreibt, dass sich die Planungen noch in einem frühen Stadium befinden könnten.

Der Mutterkonzern hinter Shein, die in Singapur registrierte Holding Roadget Business, hatte zuletzt mehrfach über einen Börsengang in London oder New York nachgedacht, sich dann aber nach Angaben von Reuters für Hongkong entschieden. Beobachter werten dies als Eingeständnis, dass ein Listing in den USA unter den aktuellen politischen Rahmen­bedingungen erschwert wäre.

Ausblick auf den Börsengang

Für Investoren ist vor allem die Frage entscheidend, ob Shein die Profitabilität nach dem Verlustquartal wieder verbessern kann. Die Sonderbelastung von 328 Millionen US-Dollar aus der Neubewertung von Vorzugsaktien gilt zwar als einmaliger Effekt, dennoch steht das Unternehmen unter Druck, seine operative Marge zu stabilisieren.

Die endgültige Entscheidung über Umfang und Zeitpunkt des Börsengangs hängt laut Reuters auch von der Marktlage in Hongkong und der weltweiten Stimmung gegenüber chinesischen Tech- und Konsum­titeln ab. Sollten die Markt­bedingungen es zulassen, könnte das Listing noch im Laufe des kommenden Quartals erfolgen.

Mit dem geplanten IPO würde Shein sich wieder verstärkt auf Wachstum in Asien konzentrieren, wo der Konzern seine größten Nutzer­gruppen hat. Gleichzeitig bleibt der US-Markt mit seinen verschärften Zollregeln und der EU-Markt mit laufenden Verfahren eine Belastung für die Geschäfts­aussichten des Unternehmens.

Insgesamt verdeutlicht der geplante Schritt, wie stark sich das Umfeld für chinesische Onlinehändler in den vergangenen zwei Jahren verändert hat. Shein reagiert darauf mit einer strategischen Verlagerung seines Kapitalmarkt­zugangs von West nach Ost.