OpenAI verschiebt geplanten Börsengang – Sorge vor zu schwacher Nachfrage

Bewertungsziel von einer Billion US-Dollar

Ziel ist für Firmenchef Sam Altman eine Bewertung in Höhe von einer Billion US-Dollar. Bei der jüngsten Finanzierungsrunde wurde OpenAI auf 730 Milliarden US-Dollar taxiert. Ein Abrücken von dieser Summe komme für Altman jedoch nicht infrage, sagte einer der Insider der Zeitung. Sie hätten die Führungsebene vor die Wahl gestellt, mit dem Börsengang bis 2027 zu warten, um die von OpenAI-Chef Sam Altman geforderte Bewertung von einer Billion Dollar zu erreichen, oder die Zielmarke für ein schnelleres Debüt zu senken.

Angesichts der jüngsten Marktturbulenzen und der Kursverluste von Technologieaktien hätten Berater in der vergangenen Woche jedoch vor einer geringen Nachfrage von Kleinanlegern gewarnt. Intern hat es dem Bericht zufolge jetzt Warnungen gegeben, dass Anteile an OpenAI bei Privatanlegerinnen und Privatanlegern auf ein zu geringes Interesse stoßen könnten. Investoren hinterfragten zunehmend, ob Firmen aus dem Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) ihre großen Versprechen einlösen könnten, hieß es weiter.

Marktstimmung und Risiken

Die Stimmung an den Märkten hat sich in den vergangenen Wochen deutlich eingetrübt. Unsicherheiten über die weitere Entwicklung der KI-Branche, die den Nasdaq zuletzt deutlich ins Minus gedrückt haben, belasten auch den Spielraum für große Neuemissionen. Wichtige Details zum IPO sind aber unter Verschluss geblieben – insbesondere zu Größe, Zeitpunkt und angestrebtem Preisspektrum.

SpaceX als warnendes Beispiel

Als abschreckendes Beispiel gelte zudem die Entwicklung bei SpaceX: Das Raumfahrtunternehmen von Tesla-Chef Elon Musk hatte jüngst zwar den bisher größten Gang an die Börse der Geschichte absolviert, berichtete die New York Times. In den zwei Wochen seit Handelsbeginn sind die anfangs rasch von 161 US-Dollar auf 225 US-Dollar gestiegen und seitdem auf 153 US-Dollar gefallen. Die Aktie rutschte nach einem Höchststand von 202 Dollar jedoch bis Donnerstag auf 153 Dollar ab. Es habe Phasen gegeben, in denen der Marktwert von SpaceX vorübergehend den von TSMC, Amazon und Microsoft überholt hat, inzwischen liegen die wieder vorn.

Die Verschiebung bei OpenAI macht nach Einschätzung der New York Times "die ungewisse Zukunft der schnell aufstrebenden KI-Giganten deutlich". Zwar hatte OpenAI zu Beginn des Monats die nötigen Unterlagen für einen Börsengang eingereicht, doch schon damals war offen, ob der Zeitplan tatsächlich zu halten ist. Mit dem Aufschub gewinnt die Frage an Gewicht, ob Anleger für KI-Konzerne langfristig die extrem hohen Bewertungen mittragen, die zuletzt in privaten Finanzierungsrunden gezahlt wurden.

Was nun auf dem Spiel steht

Für Altman und das Management geht es nun darum, eine Balance zu finden: Ein Börsengang mit deutlich reduzierter Bewertung würde die internen Ansprüche unterlaufen und das Vertrauen der bisherigen Investoren beschädigen. Ein Warten auf bessere Marktbedingungen wiederum kostet Zeit und Geld, da das Unternehmen weiter Kapital benötigt, um seine Modelle, Rechenzentren und Produkte zu finanzieren. Die kommenden Quartalsberichte der Branche dürften daher mit besonderer Aufmerksamkeit verfolgt werden.

Sollte sich die Verschiebung konkretisieren, wäre es ein Signal an die gesamte Tech-Branche, dass selbst die größten Hoffnungsträger der KI-Welle den Sprung an die Börse nicht uneingeschränkt wagen können. Ob OpenAI letztlich 2027 mit der angestrebten Billionenbewertung an die Börse geht oder einen Kompromiss sucht, bleibt vorerst offen.