IWF senkt Wachstumsprognose für Deutschland erneut – Iran-Krieg bremst die Konjunktur

Konjunktur unter Energie-Schock

Die aktuelle IWF-Prognose von 0,7 Prozent für 2026 liegt dabei über der Erwartung der Bundesregierung und des Sachverständigenrats, die für Deutschland in diesem Jahr lediglich ein Wachstum von 0,5 Prozent annehmen. Die Bundesbank rechnet nach eigenen Angaben ebenfalls nur mit einem „minimalen kalenderbereinigten Wachstum von 0,5 Prozent“ für Deutschland.

Deutschland hatte 2025 mit einem Mini-Plus von 0,2 Prozent eine dritte Nullwachstums-Jahr in Folge knapp vermieden. Mit der neuerlichen IWF-Korrektur rückt auch für 2026 ein solch magere Entwicklung in greifbare Nähe. „Die deutsche Industrie leidet unter hohen Energiepreisen und Problemen im Exportgeschäft„, schrieb der IWF.

Weltweit senkte der IWF seine Wachstumserwartung für das laufende Jahr ebenfalls um 0,1 Prozentpunkte auf nun 3,0 Prozent. „Die Weltwirtschaft habe den Schock durch den Krieg bislang besser überstanden als erwartet, hieß es. Angesichts eines Wiederaufflammens des Kriegs drohen allerdings neue Belastungen für die Wirtschaften in aller Welt„, erklärte der IWF.

Weltweite Aussichten trüben sich ein

Für die Eurozone erwartet der IWF 2026 nur noch ein Wachstum von 0,9 Prozent, das sind 0,2 Prozentpunkte weniger als zuletzt angenommen. Der IWF geht davon aus, dass die Leitzinsen in den USA und der Eurozone wegen der hartnäckigen Inflation zunächst stabil bleiben. Die US-Notenbank Federal Reserve hatte ihren Leitzins zuletzt bei 3,5 bis 3,75 Prozent gehalten. Die Europäische Zentralbank hatte ihren Einlagensatz zuvor erstmals seit knapp drei Jahren wieder um 0,25 Prozentpunkte auf 2,25 Prozent angehoben.

Die globale Inflation hat nach IWF-Daten im Mai den dritten Monat in Folge zugenommen, getrieben vor allem von den steigenden Energiepreisen. „Die Energiepreise liegen ungefähr 25 Prozent höher als vor dem Krieg„, schrieb der IWF. Für 2027 prognostiziert der IWF eine weltweite Teuerung von 3,9 Prozent – 0,2 Prozentpunkte mehr als noch im April angenommen und fast doppelt so hoch wie das langfristige Inflationsziel von 2 Prozent. Für das laufende Jahr erwartet der Fonds nun eine globale Inflation von 4,7 Prozent nach zuvor 4,4 Prozent.

Anlass der schlechteren Aussichten ist vor allem die blockierte Meerenge. Der IWF geht in seinen Annahmen davon aus, dass die Straße von Hormus ab Mitte Juli schrittweise wieder für den Schiffsverkehr geöffnet wird. „Die Lage dürfte sich nach dieser Annahme bis März 2027 weitgehend auf den Vorkriegszustand einpendelt haben„, schrieb der Fonds. Danach hatten sich die US-Regierung und Teheran eigentlich auf eine Waffenruhe geeinigt – doch die Lage ist labil.

Lage in der Meerenge bleibt fragil

Denn Irans Militär kündigte Medienberichten zufolge eine Reaktion auf die US-Angriffe an. Das US-Militär hatte in Reaktion auf Attacken gegen Tanker in der Straße von Hormus in der vergangenen Nacht Dutzende Ziele im Iran bombardiert. Kurz darauf meldete die Armee des Golfstaats Kuwait feindlichen Beschuss; auch in Bahrain heulten am frühen Morgen die Sirenen.

Zugleich setzten die USA zuvor gelockerte Sanktionen gegen iranisches Öl wieder in Kraft und zogen eine erst rund zwei Wochen zuvor gewährte Ausnahmeregelung zurück. Die Ölmärkte reagierten prompt mit Preissteigerungen. Eine teilweise Waffenruhe zwischen Washington und Teheran sowie ein Rahmenabkommen hatten die Märkte zunächst etwas beruhigt, die Preise lagen aber über den Niveaus vor Ausbruch des Konflikts.

In dieser Gemengelage warnt der IWF, dass einige Schwellen- und Entwicklungsländer anders als zuvor auf Vorräte zurückgreifen könnten. „In einigen Schwellen- und Entwicklungsländern werde das allerdings aufgrund fehlender Vorräte nicht möglich sein, betonte der IWF„. Dort drohten bei einer Wiederblockade der Meerenge „neue Belastungen für die Wirtschaften in aller Welt„, heißt es im Bericht weiter.

Geldpolitik vor Spannungsfeld

Als Stütze der Weltkonjunktur sieht der IWF den KI-Boom: Fortschritte und Markteinführungen von KI-Modellen stützten den Aufschwung, schreibt das Institut. Länder wie Südkorea und Taiwan, die Hardware für KI exportieren, verzeichneten deutliche Wachstumssprünge. Deutschland profitiert davon bislang kaum.

Für die kommenden Wochen rechnet der IWF mit einer zunächst weiter angespannten Lage an den Energie- und Devisenmärkten. Sollte sich die Sicherheitslage in der Golfregion erneut zuspitzen, dürfte die ohnehin schwache Konjunktur in Deutschland weiter unter Druck geraten.

KI-Boom als Stütze der Weltwirtschaft

Unterdessen haben die Energiepreise sich nach IWF-Einschätzung nach der Blockade der Meerenge schneller beruhigt als zunächst erwartet. Dennoch bleibt das Preisniveau deutlich erhöht – und damit auch der Gegenwind für die exportabhängige deutsche Industrie.

Mit Blick auf die Geldpolitik geht der IWF davon aus, dass die Notenbanken in den USA und der Eurozone ihre Leitzinsen kurzfristig weitgehend stabil halten werden. Höhere Energiepreise und eine geringere Wachstumsdynamik stellten die Währungshüter vor ein Dilemma: Einerseits bremse die Konjunktur eine Zinssenkung, andererseits treibe die Inflation die Notwendigkeit für höhere Zinsen. Der IWF sieht in diesem Spannungsfeld vorerst keinen Spielraum für deutliche Zinssenkungen.