Hongkonger Gericht ordnet Liquidation der Evergrande-Muttergesellschaft an, nachdem Gespräche mit Gläubigern scheitern

Die Entscheidung des Hongkonger Gerichts folgte auf monatelange Verhandlungen, in denen das Unternehmen die Gläubiger davon überzeugen wollte, einem Plan zuzustimmen, der die Fortführung des Geschäftsbetriebs bei gleichzeitiger teilweiser Rückzahlung der Verbindlichkeiten ermöglicht hätte. Da keine Einigung erzielt werden konnte, entschied der Richter, dass die Liquidation das angemessene Ergebnis sei.

Evergrande hatte Verbindlichkeiten in seinen Geschäftsbereichen Immobilien, Vermögensverwaltung und Elektromobilität angehäuft und war dadurch nicht mehr in der Lage, Rückzahlungen an Anleihegläubiger, Zulieferer und Wohnungskäufer zu leisten, die für nicht fertiggestellte Wohnungen bezahlt hatten. Die Börsennotierung der Muttergesellschaft in Hongkong und ihre Eintragung auf den Cayman-Inseln unterstellten die Sanierung der Gerichtsbarkeit des Territoriums.

Bedeutung der Liquidationsverfügung

Gläubiger hatten argumentiert, dass sich die finanzielle Lage des Unternehmens so weit verschlechtert habe, dass weitere Verzögerungen den Wert der Vermögenswerte aufzehren würden, während das Unternehmen darauf beharrt hatte, dass eine Einigung weiterhin möglich sei. Die Entscheidung des Gerichts verlagerte das Verfahren von Verhandlungen hin zu einer gerichtlich überwachten Verwertung der Vermögenswerte.

Im Rahmen einer Liquidationsverfügung wird ein Liquidator bestellt, der die verbleibenden Vermögenswerte des Unternehmens übernimmt, die Forderungen der Gläubiger prüft und die Erlöse gemäß der in Hongkonger Insolvenzrecht festgelegten Rangfolge verteilt. Besicherte Gläubiger, Anleihegläubiger und unbesicherte Gläubiger fallen jeweils in unterschiedliche Kategorien innerhalb dieses Rahmens.

Der Fall wurde aufmerksam beobachtet als Prüfstein dafür, wie Hongkongs Insolvenzregime mit einem auf dem Festland verwurzelten Konglomerat umgeht, dessen Verschuldung Haushalte, Banken und globale Investoren berührte. An dem Verfahren beteiligte Anwälte wiesen darauf hin, dass die Begründung des Gerichts künftige Sanierungen großer chinesischer Emittenten beeinflussen werde.

Auswirkungen auf Gläubiger und Wohnungskäufer

PwC, eines der an der Beratungsseite der Sanierungsgespräche beteiligten Unternehmen, war zuvor mit der Bewertung der finanziellen Lage des Konzerns beauftragt worden. Die Liquidationsverfügung beendete diese Beratungsmandate, da nun das Abwicklungsverfahren Vorrang hatte.

Über Hongkong hinaus betrifft die Entscheidung Wohnungskäufer auf dem Festland, die Vorauszahlungen für Wohnungen geleistet hatten, die nie fertiggestellt wurden. Ihre Forderungen stehen neben denen von Banken und Anleihegläubigern und werden vom Liquidator gemäß der festgelegten Gläubigerrangfolge bearbeitet.

Der Zusammenbruch von Evergrande hatte bereits Auswirkungen auf Chinas Immobiliensektor gehabt, indem er die Finanzierungsbedingungen für Entwickler verschärfte und das Vertrauen der Wohnungskäufer schwächte. Die Liquidation der Muttergesellschaft beseitigt die Möglichkeit einer außergerichtlichen Sanierung und bündelt die Verluste in einem formalen Insolvenzverfahren.

Wie es weitergeht

Analysten erklärten, die Abwicklung werde es Gläubigern ermöglichen, Rückflüsse im Rahmen eines strukturierten Verfahrens statt durch Einzelklagen zu verfolgen, warnten jedoch, dass die Rückflüsse angesichts des Umfangs der Verbindlichkeiten des Konzerns voraussichtlich begrenzt sein würden. Es wird erwartet, dass der Fall Jahre zur vollständigen Lösung benötigt.

Das Gericht hatte zuvor erwogen, den Antrag zu vertagen, um dem Unternehmen mehr Zeit zur Fertigstellung eines Sanierungsplans zu geben. Als keine einvernehmliche Lösung zustande kam, erließ der Richter die Abwicklungsverfügung und brachte den langjährigen Fall in eine entscheidende Phase.