US-Börsen vor dem Wochenende unter Druck: KI-Sorgen und Quartalsberichte belasten Nasdaq und Dow

Auslöser: Chinesisches KI-Modell verunsichert die Wall Street

Auslöser der Verunsicherung ist ein neues Sprachmodell aus China. Das vom Tech-Riesen Alibaba unterstützte Start-up Moonshot AI präsentierte sein Modell "Kimi K3", das nach eigenen Angaben mit den Spitzenmodellen der US-Konkurrenten OpenAI und Anthropic in einer Liga spielt. "Kimi K3" sorgt in der Branche für Aufsehen und schürt in den USA Sorgen um den schwindenden technologischen Vorsprung.

Beobachter ziehen bereits Parallelen zum sogenannten "DeepSeek-Moment" Anfang 2025, als ein chinesisches Modell erstmals US-Dominanz-Annahmen erschütterte und die Tech-Aktienmärkte weltweit einbrechen ließ. Die Erinnerung an jenen Schock zeigt, wie sensibel die Wall Street auf Signale aus dem chinesischen KI-Sektor reagiert.

Quartalsberichte verstärken den Abwärtsdruck

Die früheren KI-Boom-Aktien gerieten daraufhin vorbörslich unter Druck. NVIDIA verlor 2,6 Prozent, Applied Materials 5,0 Prozent. Auch die Titel des Raumfahrt- und KI-Konzerns SpaceX büßten 4,3 Prozent ein; um 18 Uhr Schweizer Zeit am Freitag wurden die SpaceX-Titel daher für mehr als 5 Prozent unter dem Schlusskurs des Vortags bei unter 125 Dollar gehandelt.

Zusätzlich belasteten Quartalsberichte den Handel. Die Papiere von Intuitive Surgical brachen vorbörslich um 9,5 Prozent ein. Das auf robotergestützte Chirurgie spezialisierte Unternehmen hatte sein Ziel für das weltweite Wachstum der mit dem "Da Vinci"-System durchgeführten Eingriffe für 2026 beibehalten, obwohl die Ergebnisse des zweiten Quartals die durchschnittlichen Analystenschätzungen übertroffen hatten.

Auch der Wettbewerber Staar Surgical geriet unter Druck: Die Titel fielen vorbörslich um 8,5 Prozent, nachdem der Anbieter von Medizinprodukten einen Nettoumsatz für das zweite Quartal in Aussicht gestellt hatte. Damit verloren gleich zwei Medizintechnikwerte deutlich, was die Stimmung zusätzlich trübte.

Bereits in den vergangenen Monaten hatte die Netflix-Aktie mehr als 40 Prozent ihres Werts eingebüßt. Der anhaltende Abverkauf bei Streaming- und Tech-Werten zeigt, dass die Risikobereitschaft der Anleger seit Wochen nachlässt und Gewinnmitnahmen um sich greifen.

Perspektive: Nasdaq noch immer deutlich im Plus seit Jahresbeginn

Die jüngsten Kursverluste gilt es allerdings in Perspektive zu setzen: Seit Jahresbeginn liegt der Technologie-Index noch immer um 14 Prozent im Plus. Die grosse KI-Euphorie hievte den Nasdaq von gut 23.000 Punkten Ende März bis Ende Mai auf über 30.000 Punkte; seither verharrt er in dieser Region.

Ein besonders interessantes Beispiel für den jüngsten Hype ist das Traditionsunternehmen Corning, das seit 175 Jahren Glas- und Keramikwaren herstellt und zeitweise vor allem als Hersteller eines Spezialglases für iPhones bekannt war. In letzter Zeit ist der Kurs wieder deutlich gefallen, aber noch immer ist Corning 73 Prozent mehr wert als noch zu Jahresbeginn.

Milliardeninvestitionen der Tech-Konzerne stützen die Erzählung

Die Investitionspläne der grossen Tech-Konzerne bleiben allerdings ambitioniert. Der Google-Konzern will 2026 an die 200 Milliarden Dollar in neue Infrastruktur investieren, insbesondere in KI-Rechenzentren. Solche Ankündigungen stützen die längerfristige Erzählung, auch wenn sie kurzfristig die Gewinnerwartungen über die Marge drücken.

Am Freitag waren die Pessimisten tonangebend: Der Nasdaq 100 fiel kurz nach Handelsstart um über 2 Prozent, konnte sich bis zum Mittag amerikanischer Ostküstenzeit aber wieder etwas fangen. Die Erholung am Mittag deutet darauf hin, dass einige Anleger die Kursrückgänge zum Einstieg nutzen.

Unter den Analystenhäusern überwiegt dennoch eine konstruktive Grundhaltung gegenüber dem US-Markt. JP Morgan Chase & Co. hatte den Dow Jones wiederholt mit "Overweight" eingestuft, zuletzt am 26.04.24. Auch Goldman Sachs Group Inc. hatte den Dow am 11.05.21 mit "Neutral" bewertet. Die Empfehlungen zeigen, dass grosse Häuser den langfristigen Aufwärtstrend grundsätzlich intakt sehen.

Analysten sehen den Aufwärtstrend grundsätzlich intakt

RBC Capital Markets hatte am 30.01.20 ein "Sector Perform"-Rating auf den Dow vergeben. Die Spanne der Bewertungen macht deutlich, dass die Analysten die aktuelle Schwächephase als Korrektur innerhalb eines intakten Aufwärtstrends interpretieren.

Am Terminmarkt können spekulative Anleger über Knock-out-Produkte überproportional an Kursbewegungen partizipieren. Solche Hebelprodukte sind allerdings mit hohen Risiken verbunden und eignen sich nur für erfahrene Marktteilnehmer, die kurzfristige Schwankungen gezielt nutzen wollen.

Ausblick: Korrektur oder Trendwende?

Insgesamt bleibt die Lage an der Wall Street angespannt. Die Kombination aus geopolitisch motivierten KI-Sorgen, gemischten Quartalssignalen und der Erinnerung an den "DeepSeek-Moment" hat die Volatilität erhöht. Ob die Korrektur sich zu einer grösseren Abwärtsbewegung ausweitet oder Anleger die Schwäche zum Kauf nutzen, wird sich in den kommenden Handelstagen zeigen.