UniCredit baut Commerzbank-Anteil auf 34,35 Prozent aus

Als Gegenleistung bietet Unicredit für jede Commerzbank-Aktie 0,485 eigene Anteile an. Die Offerte liegt nach Angaben der Commerzbank unter dem aktuellen Börsenkurs der Frankfurter Bank. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt den Angaben zufolge bei 41,50 Euro – rund fünf Euro über dem Angebotspreis.

Hintergrund: Einstieg über den Bund

Den Einstieg bei der Commerzbank hatte Unicredit im September 2024 über den Verkauf von Commerzbank-Aktien durch den Bund genutzt. Damals erwarb die italienische Großbank einen ersten größeren Anteil an dem Frankfurter Geldhaus. Seither ist die Beteiligung schrittweise ausgebaut worden.

Gegenwehr aus Frankfurt

Unicredit-Chef Andrea Orcel wirbt seit Monaten für die Vorzüge größerer europäischer Banken. Er erhöhte seine Offerte am 5. Mai – den Tag, an dem die Annahmefrist für die Commerzbank-Aktionäre begann. Das Management, der Betriebsrat und die Belegschaft der Commerzbank lehnen das aus ihrer Sicht „feindliche" Vorgehen von Orcel ab.

Die Commerzbank selbst wirbt für ihren eigenständigen Weg. Das Institut erklärte, es könne mehr Wert für sich allein schaffen. Das Management verweist zudem darauf, dass die Offerte unter dem aktuellen Börsenpreis liege und mehrere Analysten höhere Kursziele ausgeben.

Mögliche Folgen für Beschäftigte

Sollte es wider Erwarten zu einem Zusammenschluss mit der Unicredit-Tochter HypoVereinsbank (HVB) kommen, wären nach Schätzungen 10.000 bis 11.000 Arbeitsplätze gefährdet. Das entspräche mehr als einem Viertel der Belegschaft des dann kombinierten Instituts.

Unicredit ist die Muttergesellschaft der Bank Austria und hat ihren Sitz in Mailand. In Deutschland gehört die HypoVereinsbank zum Konzern. Die Commerzbank gehört zu den größten Banken Deutschlands und ist im Dax notiert. Die Annahmefrist für die Übernahmeofferte läuft noch bis Mitte Juni.

Was noch möglich wäre

Mit dem Überschreiten der 30-Prozent-Marke erhält Unicredit unter anderem weitergehende Informations- und Stimmrechte. Beobachter werten den Schritt als Signal, dass die Italiener ihren Einfluss bei der Commerzbank deutlich ausbauen wollen. Die Commerzbank prüft die Offerte und hat ihre Aktionäre aufgerufen, das Angebot nicht anzunehmen.

Offen ist, ob die Commerzbank-Abwehr Erfolg haben wird. Unicredit könnte mit dem verbliebenen Zeitfenster und den zusätzlichen Instrumenten ihre Position weiter ausbauen, ohne dass es eine formale Übernahme braucht. Die Commerzbank setzt hingegen auf Gespräche mit politischen Entscheidungsträgern und auf ihre Eigenständigkeit.