TSMC hebt geplante US-Investitionen auf bis zu 265 Milliarden Dollar an

Im laufenden zweiten Quartal übertraf TSMC die Erwartungen der Analysten deutlich. Der Nettogewinn stieg nach Unternehmensangaben um 77 Prozent auf rund 19,15 Milliarden Euro, die Erlöse kletterten um 36 Prozent auf knapp 35 Milliarden Euro. Damit markierte das Ergebnis den fünften Rekordgewinn in Folge und den neunten prozentual zweistelligen Anstieg hintereinander. TSMC-Chef Wei sagte: "Die Nachfrage übersteige das Angebot bei weitem." Das Unternehmen habe, so Wei, seine Kapazitätsgrenzen erreicht und müsse massiv investieren, um Schritt zu halten.

Ausbau in Arizona und Advanced Packaging

Für das dritte Quartal prognostiziert TSMC Erlöse zwischen 38,9 und 40 Milliarden Euro, was einem Wachstum von etwa 38 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entsprechen würde. Als Treiber dieser Dynamik nannte das Management die ungebrochen starke Nachfrage nach Hochleistungschips für Anwendungen rund um künstliche Intelligenz. Wei sagte: "Ich gehe davon aus, dass die Nachfrage von heute an – wahrscheinlich bis 2029 oder 2030 – sehr stark sein wird." Er räumte allerdings ein, mögliche Zwischenkorrekturen am Markt nicht sicher ausschließen zu können: "Ob es zwischendurch zu einem Rückgang kommen wird oder nicht, weiß ich nicht so genau. Aber der Trend deutet meiner Meinung nach darauf hin, dass wir Zeugen einer Art neuer Industrie werden, einer neuen KI-Industrie."

Die zusätzlichen Mittel sollen unter anderem in die sogenannte Advanced Packaging fließen, bei der mehrere Chiplets und Speicherstapel auf einem gemeinsamen Träger kombiniert werden. Bisher hatte TSMC diese Weiterverarbeitung in den USA Partnern wie Amkor überlassen. Mit eigenen Anlagen und einem Forschungszentrum, die im März 2025 angekündigt wurden, will der Konzern künftig auch diesen Schritt der Wertschöpfungskette im Land abdecken. Die bereits angekündigten weiteren Fabriken in Arizona dürften nach Einschätzung von Beobachtern frühestens 2030 oder später den Betrieb aufnehmen.

Kundenstruktur und Technologiekurs

Bei der Technologie hält sich TSMC bedeckt. Wei sagte lediglich "2 Nanometer oder besser" für die neuen US-Fabriken zu, ohne sich auf eine konkrete, neuere Generation festzulegen. In Taiwan plant das Unternehmen, mit den geplanten A13- und A12-Verfahren bis 2029 mehr als eine Generation voraus zu sein. Diese Lücke schlägt sich auch in der Kundenstruktur nieder: Die erste Phoenix-Fabrik ist laut Berichten nicht optimal für Apple geeignet; Apple-Prozessoren werden in Taiwan in 2-Nanometer-Technik gefertigt. Zu den Abnehmern der Arizona-Produktion zählen unter anderem AMD, dessen Epyc-Serverprozessoren dort hergestellt werden, sowie Nvidia, dessen Blackwell-Beschleuniger ebenfalls aus Phoenix kommt.

Die Investitionsoffensive schlägt sich auch im Kapitalbudget nieder. TSMC hob das Capex-Ziel für 2026 auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar an, das entspricht rund 52 bis 56 Milliarden Euro und liegt etwa 14 Prozent über der bisherigen Planung. Als Grund für die höheren Ausgaben nannte das Unternehmen unter anderem gestiegene Maschinenpreise. Insgesamt baut TSMC nach eigenen Angaben dreizehn neue Werke in Taiwan, eines in Japan und arbeitet weiter an der Fertigstellung des ESMC-Werks in Deutschland.

Reaktion der Märkte

An den Kapitalmärkten sorgten die Nachrichten für gemischte Reaktionen. Die in Frankfurt notierten TSMC-Aktien gaben nach den Zahlen um mehr als zwei Prozent nach. Der Kursrutsch reihte sich ein in eine breitere Korrektur bei Technologiewerten, die zuvor bereits durch enttäuschende Quartalszahlen des südkoreanischen Speicherchipherstellers Samsung ausgelöst worden war. Andreas Lipkow, Analyst beim Broker CMC Markets, führte den Rückgang auf weitergehende Gewinnmitnahmen zurück. Die Stimmung bleibe vorsichtig: "die Skepsis der Investoren über die weitere Entwicklung im KI- und Rechenzentrumsgeschäft in der spätzyklischen Phase bleibt", so Lipkow.

Auch der breitere deutsche Aktienmarkt litt unter den Signalen aus dem Chipsektor. Der DAX rutschte zur Mittagszeit unter die Marke von 25.000 Punkten und verlor 0,5 Prozent auf 24.862 Zähler. Infineon-Aktien fielen um 2,6 Prozent auf einen Zweimonatstiefstand, Siemens Energy verlor 2,3 Prozent. Jochen Stanzl, Analyst bei der Consorsbank, beschrieb die Marktlage mit einem Bild: "Was wochenlang wie eine Einbahnstraße für Anleger ausgesehen hat, ist zu einer Achterbahnfahrt der Kurse unter stark erhöhten Schwankungen geworden." Trotz des jüngsten Rückschlags liegen TSMC-Aktien rund 60 Prozent über dem Jahresstartniveau und haben sich binnen eines Jahres nahezu verdoppelt, gerechnet auf zwölf Monate ergibt sich ein Kursplus von fast 120 Prozent.

Der Aufwind bei TSMC steht im Kontext eines umfassenden Wettrennens um Halbleiterkapazitäten für KI-Anwendungen. Erst am Mittwoch hatte der niederländische Ausrüster ASML, weltgrößter Lieferant von Lithografiemaschinen für die Chipproduktion, seine Prognosen angehoben und einen Rekordumsatz für das Gesamtjahr in Aussicht gestellt. ASML-Aktien schlossen allerdings leicht im Minus. Beobachter werten dies als Indiz dafür, dass die Erwartungen an die Lieferkette insgesamt hochgesteckt bleiben, kurzfristige Rückschläge jedoch einkalkuliert werden müssen.

Geopolitischer und industriepolitischer Kontext

Mittelfristig will TSMC seine US-Präsenz nach den Worten Weis noch deutlich erweitern. "Denkbar wären etwa vier weitere Werke, sagte er." Damit würde sich der Konzern in Arizona zu einem Cluster entwickeln, der die gesamte Wertschöpfungskette von der Wafer-Fertigung über die modernsten Packaging-Verfahren bis hin zu Forschungsaktivitäten abdeckt. Analysten sehen darin einen weiteren Baustein der US-Industriepolitik, die mit dem Ziel gestartet wurde, kritische Chipkapazitäten auf eigenem Boden zu konzentrieren und unabhängiger von asiatischen Produktionsstandorten zu werden.

Apple und Nvidia zählen zu den wichtigsten Kunden von TSMC. Apples Spitzenprozessoren werden in Taiwan in 2-Nanometer-Technik gefertigt, und auch in den kommenden Jahren dürfte Taiwan bei den fortschrittlichsten Nodes die Nase vorn haben. TSMC plant, mit den A13- und A12-Verfahren bis 2029 in Taiwan mehr als eine Generation voraus zu sein. Für die US-Fertigung bedeutet das: Sie wird voraussichtlich eine Generation hinter den taiwanesischen Spitzenwerken zurückbleiben, dafür aber den Bedarf an Hochleistungschips für Rechenzentren und KI-Beschleuniger in den Vereinigten Staaten bedienen können.

Mit einer Marktkapitalisierung von knapp zwei Billionen US-Dollar, umgerechnet rund 1,75 Billionen Euro, ist TSMC derzeit das einzige nicht-amerikanische Unternehmen in den globalen Top Sechs. Hinter TSMC stehen lediglich Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft und Amazon. Das verdeutlicht, welchen Stellenwert der Auftragsfertiger in der Wertschöpfungskette der digitalen Wirtschaft einnimmt. Der Anteil fortschrittlicher Hochleistungschips am Gesamtumsatz ist nach Unternehmensangaben in den vergangenen Jahren deutlich gestiegen und macht inzwischen rund ein Viertel der Erlöse aus, nach nur sechs Prozent im dritten Quartal 2023.

Die zusätzlichen Investitionen sind laut TSMC auch eine Reaktion auf die geopolitische Diskussion um Lieferketten und technologische Souveränität. Die EU-Energieagentur hatte zuletzt vor einer zunehmenden Abhängigkeit bei kritischen Rohstoffen gewarnt. In dieses Bild passt, dass die ESMC-Fabrik in Deutschland noch nicht fertiggestellt ist und TSMC parallel den Ausbau in Taiwan und Japan vorantreibt. Insgesamt entsteht damit ein globales Netz aus Fertigungsstandorten, das politisch gewollt, wirtschaftlich jedoch nur dann tragfähig ist, wenn die Nachfrage wie erwartet anhält.

Risiken und Ausblick

Ungeachtet der Rekordzahlen bleiben Risiken. Branchenbeobachter verweisen darauf, dass sich der Technologiesektor in einer spätzyklischen Phase befindet und eine Reihe von Vorzeichen – von der Samsung-Schwäche bis zu makroökonomischen Bremsspuren – auf eine mögliche Konsolidierung hindeuten. Sollte die Nachfrage nach KI-Chips kurzfristig einbrechen, könnten die hohen Investitionen die Margen belasten. Umgekehrt wäre ein verzögerter Ausbau riskant, weil Engpässe bei Hochleistungschips laut Wei die gesamte Wachstumsdynamik der KI-Branche ausbremsen könnten.

Für den Standort Arizona bedeutet der Schritt eine massive Aufwertung. War die Region zuvor vor allem als Produktionsstandort der ersten Stunde bekannt, könnten dort perspektivisch vier weitere Werke sowie Packaging- und Forschungsanlagen entstehen. Damit würde Arizona zu einem der wichtigsten Halbleitercluster außerhalb Asiens aufsteigen – mit erheblichen Folgen für Zulieferer, Arbeitsmarkt und die Wettbewerbsfähigkeit der US-Industrie insgesamt. TSMC selbst spricht von einem Generationenprojekt, das erst in den kommenden zehn Jahren seine volle Wirkung entfalten werde.

Die nächsten Monate dürften zeigen, wie konkret die neuen Pläne werden. Wei äußerte sich zum genauen Zeitplan und Umfang der zusätzlichen Investitionen weiterhin vage. Angesichts der bisherigen Ankündigungspraxis – erst im April 2024 waren drei weitere Fabriken in Arizona angekündigt worden, im März 2025 folgten Packaging-Standorte und ein Forschungszentrum – ist damit zu rechnen, dass TSMC die nächsten Ausbauschritte in Tranchen kommunizieren wird. Klar ist aber bereits heute: Die Weichen für eine deutliche Verschiebung der globalen Halbleiterlandkarte sind gestellt.