Schaeffler-Aktie gibt nach: Operativer Gewinn wächst nur wie erwartet

Getragen wurde die operative Entwicklung laut Unternehmensangaben von drei Faktoren: „Eine deutliche Verbesserung in der Sparte mit Wälz- und Kugellagern, ein weiter stark laufendes Ersatzteilgeschäft sowie weniger Verlust in der Elektroautozulieferung trugen dazu bei“, hieß es in der Mitteilung. Besonders das Ersatzteilgeschäft, das als margenstark gilt, entwickelte sich demnach robust.

Belastungsfaktor Elektroauto-Zulieferung

Weniger erfreulich ist die Lage im Geschäft mit Komponenten für Elektroautos, das Schaeffler als Eckpfeiler der Transformation aufgestellt hatte. Konzernchef Klaus Rosenfeld hatte deshalb Ende Juli die Mittelfristplanungen für das Jahr 2028 deutlich nach unten korrigiert: „Weil die Auftragslage bei Elektroautozulieferteilen weniger rosig aussieht als ursprünglich erwartet, hatte Schaeffler-Chef Klaus Rosenfeld Ende Juli die Mittelfristplanungen für 2028 zusammengestrichen und damit die Investoren schockiert“, fasste die Nachrichtenagentur APA die damalige Mitteilung zusammen.

Die Reaktion an den Märkten fiel verhalten aus. Analysten sprachen demnach von einem Ergebnis ohne Überraschung nach oben, aber mit wachsendem Unbehagen über die mittelfristige Perspektive. Die Schaeffler-Aktie zählte in den betroffenen Handelstagen zu den schwächeren Werten im MDAX, während Konkurrenten teils gegen den Trend zulegen konnten.

Branchenumfeld und Wettbewerb

Hintergrund der Nervosität ist der Wandel in der europäischen Autoindustrie. Hersteller wie Volkswagen, BMW und Stellantis verlangsamen ihre Elektro-Ambitionen und verschieben Modellstarts, während chinesische Hersteller mit Niedrigpreisen in Europa drängen. Zulieferer wie Schaeffler spüren das in sinkenden Auftragseingängen und steigendem Preisdruck.

Unternehmensintern steht Schaeffler vor einer doppelten Aufgabe: Zum einen müssen Kapazitäten für Verbrenner-Komponenten weiter ausgelastet werden, da der Verbrennungsmotor länger am Markt bleibt als noch vor wenigen Jahren prognostiziert. Zum anderen sollen die Investitionen in E-Mobilitäts-Komponenten und Wasserstoff-Technik weiterlaufen, allerdings in kleinerem Maßstab als ursprünglich geplant.

Ausblick und nächste Termine

Für Anlegerinnen und Anleger bleibt das Bild durchwachsen. Einige Marktteilnehmer sehen die Schaeffler-Aktie nach den jüngsten Kursverlusten als möglichen Einstiegszeitpunkt, da das Ersatzteilgeschäft und das Kugellager-Segment stabile Cashflows liefern. Andere verweisen auf die Abhängigkeit des Konzerns vom europäischen Automarkt und die unklare Geschwindigkeit der Transformation.

Bis zur Vorlage der nächsten Quartalszahlen dürfte der Fokus auf der Auftragsentwicklung in der Elektroauto-Zulieferung liegen. Rosenfeld hatte angekündigt, den Kapitalmarkttag im späteren Verlauf des Jahres zu nutzen, um die gekürzten Mittelfristziele für 2028 weiter zu konkretisieren und Investoren die neue Strategie zu erläutern.

Auch die Bewertung einzelner Geschäftsfelder steht zur Debatte. Branchenkreise berichten, dass Schaeffler die Trennung von Randaktivitäten prüft, um die Bilanz zu stärken und Mittel für die verbleibenden Zukunftsfelder zu konzentrieren. Eine offizielle Bestätigung dafür gibt es bisher nicht.

Am deutschen Aktienmarkt bleibt Schaeffler ein Schwergewicht im MDAX mit hoher Sichtbarkeit bei Privatanlegern. Die Diskussion in Finanzforen dreht sich derzeit stark um die Frage, ob das aktuelle Kursniveau die eingepreisten Risiken ausreichend widerspiegelt – oder ob die Korrektur noch nicht ausgestanden ist.