NVIDIA vor Quartalsbilanz: Optionshändler rechnen mit dreistelligem Milliardenausschlag

Am Termin Wednesday richten sich die Blicke vor allem auf Aussagen zu Bestellungen, Liefermengen und Margen. Sollten die Zahlen die Erwartungen übertreffen, könnte das den breiten Markt zusätzlich stützen; bei einer Enttäuschung rechnen Beobachter mit deutlich erhöhter Volatilität.

Zu den Spannungen trägt bei, dass zuletzt einzelne Hedgefonds aus dem KI-Sektor unter Druck gerieten. Der auf KI-Aktien spezialisierte Hedgefonds Situational Awareness war im Juli zusammengebrochen, was die Risikobereitschaft mancher Marktteilnehmer spürbar verringert hat.

Die Sorge einiger Investoren: Wenn ein einzelner Quartalsbericht den Kurs um Hunderte Milliarden Dollar bewegen kann, steigt die Anfälligkeit des gesamten Marktsegments gegen einzelne Enttäuschungen. Genau diese Sorge spiegelt sich in den impliziten Volatilitäten der NVIDIA-Optionen wider.

Hyperscaler im Zentrum

Analysten verweisen zudem auf die zentrale Rolle der so genannten Hyperscaler – der größten Cloud-Anbieter wie Microsoft, Google, Amazon und Meta. Wie viel Kapital diese Konzerne in Rechenzentren und KI-Chips investieren, entscheidet unmittelbar über NVIDIAs Auftragslage.

Der Chief Investment Officer des Vermögensverwalters TritonPoint Wealth, Will Sterling, erklärte mit Blick auf die kommende Bilanz, NVIDIA habe „a fairly good sense of how hyperscaler capex is evolving“ und die Frage, ob die Hyperscaler weiter investierten, hänge an deren Rendite auf das eingesetzte Kapital. Damit rücke die Profitabilität der Cloud-Konzerne stärker in den Mittelpunkt.

Konkret beobachten Marktteilnehmer auch, ob NVIDIA die seit längerem diskutierten Lieferengpässe und Designverzögerungen einzelner Produktlinien in den Griff bekommt. Positive Signale hierzu könnten laut Strategen die ohnehin hohe Erwartung weiter befeuern.

Sollte der Konzern dagegen vorsichtiger formulieren oder die Margenerwartung senken, wäre laut Derivatestrategen mit einem deutlich erhöhten Absicherungsbedarf anderer Marktteilnehmer zu rechnen – die Folge wären sprunghafte Bewegungen sowohl am Aktien- als auch am Optionsmarkt.

Risiken und Stimmung am Markt

Auch makroökonomische Faktoren bleiben relevant: Sinkt die Risikobereitschaft an den Anleihemärkten, schmälert das häufig die Bewertung wachstumsstarker Technologiewerte. Der NVIDIA-Termin fällt in eine Phase, in der Investoren besonders sensibel auf Signale aus dem Technologiesektor reagieren.

Unabhängig vom konkreten Ausgang gilt der Bericht vielen Beobachtern als Lackmustest: Wenn NVIDIA die Erwartungen erfüllt, könnte der breite Markt gestützt in den Spätsommer gehen. Andernfalls droht nach Einschätzung von Derivatestrategen eine Phase erhöhter Schwankungen, die über NVIDIA hinaus auch andere KI- und Halbleitertitel erfassen würde.

Am Rande des Termins beobachtet die Branche zudem die Kommunikation von CEO Jensen Huang, dessen Auftritte zuletzt mehrfach die Marktstimmung geprägt hatten.

Ausblick und nächste Schritte

Zugleich verweisen einige Beobachter auf den langfristigen Ausblick: Selbst kurzfristige Enttäuschungen dürften die strukturelle Nachfrage nach KI-Chips nicht infrage stellen, könnten aber das Tempo der Investitionen bei den Cloud-Anbietern verlangsamen.

Für die kommenden Fiskaljahre erwarten mehrere Analysten weiter zweistellige Wachstumsraten beim Datacenter-Umsatz, wobei die Spanne der Schätzungen außergewöhnlich breit ausfällt – auch das ein Hinweis auf die Unsicherheit vor dem Bericht.