Lufthansa und Air France-KLM reichen Angebote für die portugiesische Fluggesellschaft TAP ein

Nach portugiesischen Regierungsangaben, die unter anderem die Nachrichtenagentur Reuters zitierte, sind mehrere verbindliche Offerten eingegangen. Die Angebote würden nun von einem Beraterteam geprüft, bevor die Regierung eine Entscheidung über die nächsten Schritte treffe. Weder die Lufthansa Gruppe noch Air France-KLM äußerten sich zunächst öffentlich zu Inhalt oder Höhe ihrer Gebote.

Hintergrund der Privatisierung

Hintergrund des Verkaufsprozesses ist die finanzielle Lage der TAP, die durch die Covid-Pandemie schwer getroffen wurde und 2020 mit staatlicher Hilfe in Höhe von mehr als 3,2 Milliarden Euro gestützt werden musste. Seither hat das Unternehmen unter dem Druck der EU-Kommission und der Europäischen Zentralbank an einer Rückzahlung und einem Neustart gearbeitet. Portugal hat sich verpflichtet, die Hilfe zurückzuführen und die Airline langfristig wirtschaftlich tragfähig aufzustellen.

Für die Lufthansa Gruppe wäre eine Übernahme ein weiterer Schritt zur Konsolidierung des europäischen Luftverkehrs. Der Konzern hatte zuletzt durch die Integration von Brussels Airlines und die Vorbereitung der ITA-Airways-Übernahme in Italien auf sich aufmerksam gemacht. Mit TAP käme der Kranich-Konzern insbesondere an starke Slots am Flughafen Lissabon und an einem der wichtigsten Drehkreuze zwischen Europa und Lateinamerika.

Interessen der Bieter

Air France-KLM wiederum sieht in TAP eine Möglichkeit, das eigene Streckennetz auf der Südatlantik-Achse auszubauen. Der Konzern, an dem die französische und die niederländische Regierung beteiligt sind, könnte mit TAP zudem die Präsenz in Afrika stärken, wo die portugiesische Airline historisch starke Verbindungen unterhält, etwa nach Luanda, Maputo oder São Tomé.

Beobachter rechnen damit, dass die portugiesische Regierung zunächst die strategische Passung und die Auswirkungen auf die Beschäftigung prüfen wird. TAP gehört seit der Verstaatlichung im Jahr 2020 vollständig dem portugiesischen Staat; die Airline beschäftigt rund 7.000 Mitarbeiter und betreibt eine Flotte von etwa 90 Flugzeugen. Kritiker fürchten bei einem Verkauf an einen ausländischen Bieter einen Stellenabbau und die Schwächung der nationalen Konnektivität.

Bedeutung für den europäischen Luftverkehr

Unterdessen haben mehrere Analystenhäuser ihre Einschätzungen zur Lufthansa aktualisiert. Bernstein Research bewertete die Aktie am 21. Juli mit „Market-Perform“, RBC Capital Markets am 16. Juli mit „Sector Perform“. Bereits am 14. Juli hatte Goldman Sachs ein „Sell“-Rating mit hoher Konfidenz ausgesprochen. Auch diese Bewertungen fließen in die laufende Diskussion über den Wert eines möglichen TAP-Engagements ein.

Die portugiesische Regierung kündigte an, den Prozess zügig, aber transparent abschließen zu wollen. Ein Zeitpunkt für eine endgültige Entscheidung wurde nicht genannt. Beobachter gehen davon aus, dass eine bevorzugte Bieterin innerhalb der kommenden Wochen benannt werden könnte.

Klar ist, dass mit den nun vorliegenden Offerten die entscheidende Verhandlungsphase beginnt. Sollte die Lufthansa Gruppe den Zuschlag erhalten, würde der Konzern seine Position als größter Luftfahrtkonzern Europas weiter festigen. Bei einem Erfolg von Air France-KLM wäre es der größte Zukauf der Gruppe seit der Fusion mit Royal Dutch Airlines im Jahr 2004.

Beide Bieter müssen sich auf strenge Auflagen der portugiesischen Regierung sowie auf die kartellrechtliche Prüfung durch die EU-Kommission einstellen. Branchenkenner halten es für möglich, dass Auflagen zur Aufrechterhaltung bestimmter Strecken und Arbeitsplätze verlangt werden, um den politischen Widerstand in Lissabon und Brüssel zu begrenzen.

Unabhängig vom Ausgang gilt TAP als einer der meistbeobachteten Luftfahrtdeals in Europa seit dem Verkauf von British Airways an IAG im Jahr 2012. Die portugiesische Regierung erhofft sich mit dem Verkauf nicht nur eine Rückzahlung der Staatshilfen, sondern auch eine langfristige Stärkung der nationalen Luftverkehrsbranche.