US-Einzelhandelsausgaben fallen im Juli deutlich, während der Arbeitskräftepool einen Mehrjahrzehnte-Tiefstand erreicht

Der Einzelhandelsbericht erschien in derselben Woche wie ein separater Datensatz zum Arbeitskräfteangebot, der zeigt, dass der Pool verfügbarer Arbeitskräfte in den Vereinigten Staaten – ohne Berücksichtigung der pandemiebedingten Störung – auf seinen niedrigsten Stand seit 1967 gefallen ist. Von The Associated Press zitierte Analysten wiesen darauf hin, dass ein schrumpfender Pool potenzieller Arbeitskräfte tendenziell die Löhne nach oben treibt, aber auch die Möglichkeiten der Unternehmen einschränken kann, ihre Produktion auszuweiten.

Hintergrund

Höhere Preise bei Grundnahrungsmitteln wie Lebensmitteln, Kraftstoffen und Wohnkosten haben die Haushaltsbudgets im Sommer belastet, und die Julizahlen deuten darauf hin, dass amerikanische Verbraucher reagieren, indem sie diskretionäre Käufe einschränken. Autohändler, Elektronikhändler und Baumärkte gehörten zu den Kategorien mit schwächeren Einnahmen, wie aus den zugrunde liegenden, vom Handelsministerium veröffentlichten Daten hervorgeht.

Gleichzeitig meldeten Arbeitgeber eine Rekordkonzentration offener Stellen im Verhältnis zur Zahl der aktiv Arbeitssuchenden – eine Lücke, die seit mehr als zwei Jahren besteht. Die Kombination aus nachlassender Nachfrage und einem historisch engen Arbeitskräftepool hat die Konjunkturprognosen darüber gespalten, ob die Wirtschaft auf eine schärfere Verlangsamung oder eine allmählichere Abkühlung zusteuert.

Ausblick auf Preise und Ausgaben

Die Benzinpreise, die zu Beginn des Sommers nachgegeben hatten, kletterten in vielen Regionen wieder über das Vorjahresniveau und stellten eine weitere Belastung für die Einzelhandelsumsätze dar. Analysten bei Finanzdatenunternehmen, darunter FactSet, sagten, dass die Julizahlen wahrscheinlich beeinflussen werden, wie die politischen Entscheidungsträger den Ausblick für die Zinssätze im Herbst abwägen.

Die AAA berichtete, dass der nationale Durchschnittspreis für Normalbenzin während der Erhebungswoche gestiegen sei – die jüngste in einer Reihe von Erhöhungen, die den Verbrauchern das Geld aus der Tasche ziehen. Da der Reiseverkehr im August typischerweise seinen Höhepunkt erreicht, hat der Zeitpunkt des Benzinpreisanstiegs Bedenken hinsichtlich der Einzelhandelszahlen zum Monatsende geweckt.

Auswirkungen auf die Politik

Ökonomen warnten davor, die Julidaten als ein einzelnes entscheidendes Signal zu lesen, und verwiesen darauf, dass monatliche Einzelhandelszahlen volatil sind und ein einziger Monat mit Rückgängen für sich genommen noch keine dauerhafte Veränderung im Verlauf der Konsumausgaben anzeigt. Dennoch, so sagten sie, stärke der Bericht die Argumentation für eine vorsichtigere Einschätzung der Haushaltsnachfrage in der zweiten Jahreshälfte.

Die doppelten Signale schwächerer Einzelhandelsausgaben und eines schrumpfenden Arbeitskräftepools formen auch die politische Debatte in Washington neu, wo sich die Abgeordneten auf die Rückkehr aus der Sitzungspause vorbereiten. Mitglieder beider Parteien haben die Julizahlen als Beleg für ihre jeweiligen Argumente in der Ausgaben-, Steuer- und Handelspolitik angeführt, obwohl keine unmittelbare legislative Reaktion angekündigt wurde.

Vorerst hinterlassen die Daten bei der Federal Reserve ein gemischtes Bild: eine abkühlende Nachfrage, die den Preisdruck mildern könnte, gepaart mit einem engen Arbeitsmarkt, der historisch mit anhaltendem Lohnwachstum verbunden ist. Die nächste Gelegenheit der Zentralbank, ihren politischen Kurs zu überprüfen, ergibt sich auf der Sitzung im September, wo die Einzelhandels- und Arbeitsmarktberichte für Juli eine prominente Rolle in der Diskussion spielen werden.