EZB hebt Inflationsprognose an und senkt Wachstumserwartung für den Euroraum

Inflationsziel rückt in weitere Ferne

Im wahrscheinlichsten Szenario erwartet die Notenbank für dieses Jahr eine Teuerungsrate von durchschnittlich 3,0 Prozent. Der Wert liegt deutlich über der mittelfristig angepeilten Marke von 2,0 Prozent, bei der die EZB ihr wichtigstes Ziel gewahrt sieht: Für einen stabilen Euro zu sorgen und so die Kaufkraft der Menschen zu erhalten.

Doch schon im März korrigierte die Notenbank dies auf 2,6 Prozent nach oben, weil der Krieg im Nahen Osten die Energiepreise nach oben trieb. Für 2027 rechnet die EZB nun ebenfalls mit einer höheren Teuerung als zuletzt angenommen.

Auch im Jahr 2027 erwartet die EZB nun mit 2,3 Prozent eine Inflationsrate über ihrem Mittelfristziel. Die Marke von 2,0 Prozent wird nach jüngster Prognose der EZB erst 2028 punktgenau erreicht. Bis dahin bleibt Preisstabilität aus Sicht der Frankfurter Währungshüter außer Reichweite.

Konjunktur kühlt sich ab

Im März hatte die EZB für 2027 noch ein Wirtschaftswachstum von 1,3 Prozent prognostiziert. Diese Erwartung wurde nun nach unten korrigiert. Die Kombination aus steigenden Energiepreisen, gedämpfter Konsumlaune und der Verunsicherung durch den Konflikt im Nahen Osten bremst die Konjunktur im gesamten Währungsgebiet.

Die Notenbank begründet die Anpassung ihrer Prognose mit zwei wesentlichen Faktoren: dem direkten Effekt steigender Energiepreise auf die Verbraucherpreise sowie den indirekten Folgen für Investitionen und Außenhandel. Höhere Öl- und Gaspreise verteuern Produktion und Transport und schlagen mit Verzögerung auf viele Waren und Dienstleistungen durch.

Geldpolitik vor schwieriger Abwägung

Gleichzeitig belastet die geopolitische Unsicherheit die Stimmung von Unternehmen und Verbrauchern. Viele Firmen halten Investitionen zurück, private Haushalte schränken größere Anschaffungen ein. Beides dämpft das Wirtschaftswachstum zusätzlich.

Die EZB sieht Preisstabilität als Grundvoraussetzung für einen funktionierenden Währungsraum. Gelingt es nicht, die Teuerung dauerhaft in Richtung der Zwei-Prozent-Marke zu bringen, droht ein schleichender Verlust der Kaufkraft – gerade für Menschen mit niedrigen und mittleren Einkommen, die einen größeren Anteil ihres Einkommens für Energie und Lebensmittel ausgeben.

Mit der jüngsten Prognose verschärft sich der Spagat für die Geldpolitik: Einerseits würde eine Leitzinssenkung die Konjunktur stützen, andererseits könnte sie die Inflation weiter anheizen. Die EZB muss abwägen, ob sie die Konjunktur oder die Preisstabilität priorisiert – eine Entscheidung, die frühestens auf der nächsten Zinssitzung signalisiert werden dürfte.

Beobachter rechnen damit, dass die Notenbank ihre Kommunikation in den kommenden Wochen an die neue Datenlage anpasst. Sollte der Ölpreis weiter steigen oder sich der Konflikt im Nahen Osten ausweiten, sind weitere Korrekturen der Prognosen wahrscheinlich. Die Märkte bereiten sich bereits auf erhöhte Volatilität vor.