EU-Kommission genehmigt Verkauf von MAN Energy Solutions an Bain Capital

Hintergrund: Everllence und seine Rolle im VW-Konzern

Die Genehmigung der EU gilt als letzte große regulatorische Hürde auf europäischer Ebene. Wettbewerbsbehörden anderer Jurisdiktionen hatten das Vorhaben bereits geprüft. In Brüssel konzentrierte sich die Prüfung auf die Frage, ob Bain Capital durch den Erwerb eine marktbeherrschende Stellung in den relevanten Märkten erlangen würde. Dieses Risiko sah die Kommission offenkundig nicht.

Volkswagen hatte den milliardenschweren Deal ursprünglich als Beitrag zur Stabilisierung des Konzerns verkauft. Kritikerinnen und Kritiker befürchten jedoch, dass ein reiner Finanzinvestor eher kurzfristige Gewinne als den Erhalt industrieller Arbeitsplätze in Deutschland im Blick habe. Die Konzernführung wies diese Sorge zurück und verwies auf Zusagen zur Standortsicherung, deren genauen Inhalt sie bisher nicht öffentlich machte.

Der Zeitpunkt der Freigabe fällt in eine Phase, in der die europäische Industrie unter massivem Druck durch Billigkonkurrenz aus China steht. Großmotoren und Turbomaschinen gelten als Schlüsseltechnologien für die Energie- und Schifffahrtsbranche sowie für Dekarbonisierungsanwendungen. Dass ein US-Finanzinvestor in einem solchen Feld künftig mitentscheidet, wird in politischen Kreisen in Berlin und Brüssel mit Sorge beobachtet.

Kritik und Sorgen um Arbeitsplätze

Wirtschaftsverbände reagierten verhalten. Während die einen den Verbleib der Technologie in privater Hand begrüßten, forderten andere klare Schutzmechanismen für Forschung und Beschäftigung in Deutschland. Die Gewerkschaften verlangten verbindliche Zusagen zur Zukunft der Standorte Augsburg und der weiteren Werke.

Bain Capital gehört zu den aktivsten Beteiligungsgesellschaften im deutschsprachigen Raum und hat zuletzt mehrere Mittelständler übernommen. Das Profil von Everllence – margenstark, global aufgestellt, mit langer Auftragspipeline im Energie- und Schiffsbau – entspricht dem klassischen Anlagemuster solcher Finanzinvestoren, die auf einen späteren Verkauf oder einen Börsengang hinarbeiten.

Ausblick auf den Vollzug des Deals

Mit dem grünen Licht aus Brüssel kann der Vollzug des Deals nun formal eingeleitet werden. Volkswagen würde mit dem Erlös aus der Anteilsveräußerung einen signifikanten Beitrag zur Stärkung seiner Bilanz erhalten. Beobachter rechnen damit, dass die endgültige Übergabe noch in diesem oder im kommenden Quartal abgeschlossen wird.