DAX vor möglicher Erholung – Anleger blicken auf US-Notenbank und Dollar

US-Börsen senden positive Signale

Im Mittelpunkt des Interesses steht die Entscheidung der US-Notenbank vom Mittwoch, den Leitzins unverändert zu lassen. Derek Halpenny, Volkswirt bei der Bank MUFG, sieht darin Risiken für die Glaubwürdigkeit der Fed. In einer Marktanalyse sagte er, die Unsicherheit über die Reaktionsfunktion der Notenbank auf Inflationsrisiken mache den Dollar anfällig. Warsh, der designierte Fed-Vorsitzende, habe in der Pressekonferenz nach der Entscheidung kaum erklärt, warum die Notenbank den geldpolitischen Kurs stabil halte. Halpenny wörtlich: „Die Glaubwürdigkeit der Fed wird in Frage gestellt, und nach einem starken Anstieg der Inflationserwartungen haben sich die Aussichten für den Dollar eindeutig verschlechtert.

Die Folgen für den Devisenmarkt sind unmittelbar spürbar. Ein schwächerer Dollar verteuert in der Regel Exporte aus dem Euroraum und stützt zugleich die Gewinne europäischer Konzerne, die einen großen Teil ihres Umsatzes in den Vereinigten Staaten erwirtschaften. Branchen wie Technologie, Industrie und Konsumgüter profitieren nach Erfahrung der vergangenen Quartale besonders von dieser Konstellation.

Dollar unter Druck nach Fed-Entscheidung

Auf Unternehmensebene richten sich die Blicke unter anderem auf die Quartalsberichte, die in den kommenden Tagen anstehen. Analysten erwarten Hinweise auf die Margenentwicklung bei exportstarken Firmen, darunter auch Hersteller aus dem DAX. Positive Überraschungen beim Ausblick könnten den Index zusätzlich beflügeln.

Neben den Konjunkturdaten aus den USA stehen am Freitag auch europäische Inflationszahlen auf dem Programm. Sollte die Teuerung im Euroraum stärker zurückgehen als erwartet, würde dies die Hoffnung auf eine baldige Zinssenkung der Europäischen Zentralbank nähren. Niedrigere Zinsen gelten als grundsätzlich stützend für Aktien, weil sie die Attraktivität von Dividendenpapieren im Vergleich zu Anleihen erhöhen.

Konjunkturdaten und Zinsaussichten im Euroraum

Am Rentenmarkt zeigten sich die Renditen Staatsanleihen aus dem Euroraum zuletzt leicht rückläufig. Diese Bewegung harmoniert mit dem freundlichen Aktienumfeld und spricht dafür, dass Investoren wieder stärker in europäische Werte umschichten. Die Nasdaq-Börse in New York, die in den vergangenen Wochen als Stimmungsbarometer gegolten hatte, gab auch am Donnerstag ein positives Signal.

Technische Analysten verweisen zudem darauf, dass der DAX in der zweiten Julihälfte mehrfach die Marke von 19.000 Punkten getestet habe, ohne sie nachhaltig zu überschreiten. Ein erfolgreicher Ausbruch über dieses Niveau könnte nach Einschätzung mehrerer Häuser den Weg in Richtung des Allzeithochs freimachen. Einige Marktteilnehmer sehen in dem aktuellen Umfeld zudem eine Parallele zur Erholungsphase nach der Korrektur im Frühjahr.

Technik und Risiken im Blick

Risiken bleiben allerdings bestehen. Sollten die Inflationserwartungen in den USA weiter steigen oder neue Spannungen im internationalen Handel auftreten, könnte der DAX seinen Erholungskurs schnell wieder unterbrechen. Auch die Berichtssaison in Europa, die in der kommenden Woche anläuft, birgt Unsicherheiten. Dennoch überwiegen derzeit nach Einschätzung mehrerer Beobachter die positiven Signale.

Insgesamt spricht vieles dafür, dass der DAX am Freitag den vierten Handelstag in Folge im Plus beenden könnte. Sollte die Wall Street ihre freundliche Tendenz halten und der Dollar weiter unter Druck bleiben, wäre ein Test des Rekordhochs aus Sicht von Volkswirten durchaus realistisch. Die Marktstimmung bleibe aber angesichts der geldpolitischen Unsicherheit in den USA insgesamt anfällig.

Der Bericht stützt sich unter anderem auf Analysen von MUFG, Reuters sowie Daten der Deutschen Börse. Bewertungen einzelner Aktien oder Anlageempfehlungen sind damit nicht verbunden.

Der Beitrag Marktbericht: DAX könnte wieder Kurs Richtung Rekord nehmen erschien zuerst auf dpa-AFX.